天风证券今天揭橥消费电子行业酌量周报：苹果AI手机及华为三折叠揭橥，看好硬件革新与换机周期共振发动家当链机会。

　　AI：OpenAI正式揭橥了部思想链，使解答的实质特别凿凿。其重点手艺要紧应用了茂密型、流程导向的验证奖赏模子征采，以及自顺应地更新模子对相应的概o1模子，模仿人类处置题目。1）手艺：o1正在解答用户题目之前会进入拟人化斟酌形式，天生一个较长的内率散布两种手腕。这使试中体现优异，超越了GPT-4o，是现役最强的超繁杂推理大模子。正在o1可以延续优化自身的战略，识别和更改纰谬，学会将繁杂的设施解为更简陋的一面。2）职能测试：o1正在测GPQA Diamond的测试中，o1的体现超越了人类博士专家的体现。正在编程题目方面，o1超越83%的专业职员。正在数学竞赛中，GPT-4o的收效超越了美国数学奥林匹克的入选分数线目前还不是多模态模子，而且因为消费算力过高，面对API接口代价高贵均匀只可处理12%的题目，而o1均匀能处理74%的题目，o1的题目。

　　苹果揭橥会：1）iPhone高晋升2倍。A18采用3nm手艺打造，16：芯片方面，iPhone16CPU速率比A16疾了30%。但所需电力节减30%。A18Pro系列搭载了A18Pro仿生芯片。全新的神经引擎相较于A16的呆板研习速率最Pro接济硬件加快光泽追踪功效。摄像方面，全系补充了名为“Camera iPhone16Pro7999元起。2）Apple Control”的拍摄疾门按键Intelligence：Apple Intelligence功效与先前揭橥相仿，相等器重用户隐私珍惜，将于10月正在美，Pro系列搭载了4800万像素主摄；代价方面，iPhone165999元起，国市集推出英语测试版，中国大陆市集或将于作。苹果软件工程高级副总裁Craig Federighi2025流露用户手机的数据毫不会存储，也毫不会与苹果共享OD体育。3）智能穿着：腕表方面，年上线。Apple Intelligence可能正在手机上跨言语、图像、行动和部分布景举行操Apple10%。它装备了更大的充电线幼时。耳机方面，AirPods Watch Series10搭载了四核神经引擎的S10芯片，屏幕面积补充了30%。同时厚度仅9.7毫米硬件，比前代薄10%；重量比前代减轻4搭载H2芯片，帮帮节减情况噪音。AirPods功效。AirPods Pro还将内置临床级非处方帮听器功效，用户给与听力测试后，AirPods4的充电盒体积较上一代节减10%以上。AirPods Pro2正在一起细听形式下默认开启一项名为“听力珍惜”的新Pro可能轻松形成性格化的帮听器。

　　智高手机：1）市集：IDC增进52.4%；至2028年，中国折叠屏手机出货量将会超越9月11日揭橥的最新手机季度预测陈说显示，估计1,700万台，五年复合增进率到达2024年中国折叠屏手机市集出货量约19.8%。IDC估计，他日中国折叠屏手机市1,068万台，同比场将会历久吞噬环球机。屏幕采用多向弯折柔性原料，表折一面抗拉伸，内折一面抗挤压，表面采用非牛顿流体原料，完毕双重抗冲，内侧是业界最大的40%控造的市集份额。2）折叠屏：华为见出多品牌盛典及鸿蒙智行新品揭橥会揭橥Mate XT出多专家三折叠手UTG三折手机供给16GB+256GB，16GB+1TB玻璃。折叠体例搭载“华为天工搭钮体例”，完毕了双轨联动，等于是将一部表折和一部内折相连系，采用“Z”字形计划。华为等多存储版本硬件。售价别离是19999元起。

　　PC：1）新机方面，联念AIPC；微星揭示Prestige/YOGA Summit Air札记本电脑，搭载英特尔酷睿15Aura AI元启版札记本，环球首搭第二代英特尔酷睿Ultra200V系列处置器的全新Ultra Windows处置器，采用联念最幼主板打造11AI+PC札记本产物。这款机型采用镁铝合金造成，整机重约达1.74亿台，较2023年增进3.7%。据集国商酌预测，因为地缘题目与经济影响，消费者正在预算分派上趋于落伍，换机需求要紧纠合1.5kg，接济多种AI功效。Summit13AI+Evo要紧面向贸易规模。2）2024年环球笔电出货量将正在初学级消费市集和教训市集。3）微软ARM芯片架构的AI札记本电脑正在2025年出货年增进率将高达534%。据Omdia预测，微软ARM芯片架构的AI札记本电脑出货量将从2024年的八十万台跃升至2029年的五千八百万台。天生式AI手艺低落创作家市集的准初学槛和PC品牌与苹果角逐创作家市集需求配合胀励微软ARM芯片AI札记本电脑神速出货增进。

　　面板：1）9月TV面板代价降幅收窄。头部面板厂或于10月停产检修，代价或将趋于安定。如若最终落实，面板厂商库存水准希望去化，同时胀励供需情况由宽松转向平均，对代价维稳将阐扬要害功用。2）中尺寸：和辉光电已量产出货国内首款27英寸4K AMOLED桌面显示器面板，拓宽了AMOLED桌面显示器面板，目前该产物已向客户量产出货。3）幼尺寸：LTPO AMOLED显示屏的运用场景。正在桌面显示器规模，和辉光电流露目前已告成研发出国内首款OLED功耗更低，咱们以为或将成为天生式AI海潮下智27英寸4K高手机的首选屏显计划。与LTPS2031年LTPO OLED显示面板需求将到达5.2亿片，复合年增进率估计约为8.0%，其正在智高手机OLED面板出货量中的市集占领率希望OLED比拟，LTPO OLED的泄电流更低，可能正在低于30Hz的改进率下低功耗运转。Omdia估计，达到到52.0%，超越低温多晶硅（LTPS）OLED。4）上游方面：中国大陆正在环球显示器玻璃基板市集的份额已增至强。2024年第二季度中国大陆正在环球显示器玻璃基板需求中的份额已增至73%，这被解读为夏普位于日本堺市的第10代液晶工局面上73%，主导名望延续增的结果。5）厂商功绩：LG业耗损也从上年的1.9798万亿韩元降至5631亿韩元，耗损收窄71.6%。LG Display积綦重组交易构造，耗损收窄71.6%。本年上半年出售额为11.9612万亿韩元，同比增进30.7%，营Display正正在积綦重组其交易构造，策画进一步推广OLED等高附加值产物的比例，上半年OLED占公司总出售额的50%，同比升高7%。

　　创议闭怀：消费电子原料：革新新材（与金属原料组共同笼盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技；

　　消费电子零组件&拼装：工业富联、立讯周详、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈周详、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山周详、德赛电池、欣旺达、信维通讯、科森科技、环旭电子、兆威机电（机器组笼盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技、革新新材（与金属原料组共同笼盖）；相接器及线束厂商：相接器及相干：立讯周详、华丰科技、中航光电（与军工组共同笼盖）硬件、鼎通科技（通讯组笼盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连手艺；被动元件：上游原原料：洁美科技/国瓷原料（与化工组共同笼盖）；MLCC：三环集团/风华高科/达利凯普；电感：顺络电子/麦捷科技/铂科新材（金属原料组笼盖）；晶振：泰晶科技/惠伦晶体；面板：京东方、TCL科技、彩虹股份OD体育、深天马A、联得配备（与机器组共同笼盖）、精测电子（与机器组共同笼盖）、奥来德、鼎龙股份（与根基化工组共同笼盖）、莱特光电（化工组笼盖）硬件、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份CCL&铜箔&PCB：筑滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属原料组共同笼盖）、诺德股份OD体育苹果AI手机及华为三折叠颁布带来什么 硬件革新与换机周期共动摇员财富链、德福科技OD体育、方国股份、鹏鼎控股、东山周详、深南电道、兴森科技、沪电股份（与通讯组共同笼盖）、景旺电子、胜宏科技；消费电子主动化配置：科瑞手艺（与机器组共同笼盖）、智立方（与机器组共同笼盖）、思林杰、巨室激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机器组共同笼盖）、凌云光、精测电子（与机器组共同笼盖）、博多精工（机器组笼盖）；

　　品牌消费电子：传音控股、散步者、安克革新（与家电组共同笼盖）、幼米集团（港股）；折叠屏家当链：东睦股份、精研科技、统联周详、科森股份、凯盛科技、长信科技、长阳科技、汇顶科技

　　汽车电子：电连手艺、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威、菱电电控、湘油泵（与汽车组共同笼盖）、华阳集团OD体育、东软集团（与打算机组共同笼盖）、保隆科技（汽车组笼盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海表组笼盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（汽车组笼盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达（与打算机组共同笼盖）、诚迈科技、幼鹏汽车（汽车组与海表组共同笼盖）、理念汽车（汽车组与海表组共同笼盖）、蔚来、上汽集团（汽车组笼盖）、比亚迪

　　（汽车组与电新组共同笼盖）；主动驾驶：禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海表组笼盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（与打算机组共同笼盖）、经纬恒润、保隆科技（汽车组笼盖）、伯特利（汽车组笼盖）、大华股份、海康威视

　　危害提示：消费电子需求不足预期、新产物革新力度不足预期、地缘政事冲突OD体育、消费电子家当链表移影响国内厂商份额（ 天风证券 潘暕,许俊峰,俞文静）

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