差速器齿轮隐形冠军，新能源量价齐升。公司为精锻齿轮龙头，合键产物为差速器半轴齿轮和行星齿轮、汽车变速器联结齿轮，后慢慢拓展至变速器轴类件pg电子官网、EDL齿轮、VVT/OCT总成pg电子官网精锻科技：“机械人+”时间将至精锻工艺、减速器、新场景共振（独创证券研报）、铝合金涡盘、转向节、驾御臂、主减齿轮等。公司客户遮盖国表里整车厂和tier1，新能源期间主机厂总成化采购，量价齐升。

　　基础面拐点向上，精锻手艺培养护城河。公司正在坐蓐端、缔造工艺、客户端上风明显，撑持基础面稳中向上。坐蓐端：1）具备总成手艺研发本领和中央手艺，缩短拓荒周期。2）职掌高精度模具自造本领，下降坐蓐本钱。3）高端缔造开发加持批量坐蓐平宁静交付本领。缔造工艺端：热精锻、温精锻、冷精锻以及多种工艺复合成形的精锻件，供给多元化、革新处理计划。客户端：强商务本领，绑定新能源流部玩家。现已为蔚来、幼鹏、理思、零跑、哪吒等公司稠密车型配套，同时取得环球有名电动车大客户的差速器总成项目中国和欧洲墟市的定点。

　　“机械人+”新利用场景蓄力，差速器总成冠军再启航pg电子官网。公司以进步的精锻手艺为依托，增添产物利用限度。23年7月，公司披露展开机械人交易，且已与潜正在客户举行相易商讨。目前，机械人处家当链早期阶段，利用场景雄伟网罗家务范畴、安保范畴和弥补空白劳动力等，潜正在墟市领域凌驾万亿百姓币。随公司后续送样，希望掀开机械人利用场景，迎来新的生长机会，他日可期。

　　投资倡导：受益于电动化、智能化交易进入放量期，客户组织优异。咱们估计公司2023-2025年竣工营收21.5/27.4/34.3亿元，对应归母净利润2.8/3.8/4.6亿元，现在市值对应2023-2025年PE为23.4/17.7/14.5，保卫“买入”评级。

　　危害晋升：原原料价值上涨，产能爬坡不足预期，客户拓展不足预期，新能源汽车发卖不足预期，供应链国产化历程不足预期。

　　免责声明：本文实质与数据仅供参考，不组成投资倡导，运用前请核实。据此操作，危害自担pg电子官网。

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